监管，这个在2014年被互联网金融行业无数次提及的词汇，在2015年的热度可能不会有丝毫减退。无论是越来越大的市场规模，还是持续增多的风险案例，都亟待监管政策的规范与引导。实际上，业内人士和投资人早已对监管望眼欲穿，而监管细则的落地，必将对整个互联网金融行业格局产生重大影响。
网贷行业
监管前夜 各路资本抢夺互联网金融先机
如果说在被称为“互联网金融元年”的2013年还是草根元素占据绝对主导，进入2014年，随着各路人马介入，资本的力量已经开始搅动整个市场格局。
据《每日经济新闻》记者不完全统计，目前已有it巨头(搜狐、联想)，上市公司(熊猫烟花、用友软件)，银行(国开行、包商银行)，地方国资等系列的p2p平台相继出现，互联网金融进入百花齐放时代。
“国资、银行、互联网巨头等涌入，使得整个行业竞争更加激烈，加剧行业洗牌，同时将促进行业更加规范地发展。上市公司、银行等传统机构，毫无疑问比较看重(互联网)对其原有产业的融合，这些传统行业想用互联网金融来帮用户、供应商解决资金问题。个人认为，最后胜出的肯定是那些能够结合自己发展优势的(平台)。”融360ceo叶大清分析指出。
各路资本争先布局p2p
据《每日经济新闻》记者统计，目前银行系p2p平台已达11个，包括平安集团的陆金所、国开行背景的开鑫贷和金开贷、招商银行小企业e家、包商银行的小马bank、民生银行的民生易贷、兰州银行的e融e贷、江苏银行的融e信、宁波银行的投融资平台及恒丰银行的“一贯”，以及苏州银行牵手点融网合作搭建的p2p平台。
同时，江苏、北京、陕西、安徽、重庆、湖北、广东、上海等地具有国资背景的p2p平台大概有14家，除了2012年上线的开鑫贷，还有众信金融、金开贷、德众金融、金宝保、京金联、紫金所、金控网贷、蓝海众投、海金仓、中广核富盈、保必贷；汇付四海、金宝会等。
此外，互联网巨头、上市公司也争相进军p2p领域，比如9月搜狐旗下p2p平台搜易贷上线；11月联想控股对外宣布战略投资翼龙贷，京东p2p平台也已开始内部测试；万好万家(600576，sh)子公司黄河金融上线，熊猫烟花(600599，sh)7月1日正式上线银湖网。不少上市公司则选择“组团”成立p2p平台，已经有超过40家a股上市公司涉足该领域。
这些资本的争相进入对网贷行业有怎样的影响？哪类平台更具优势？
“不同背景的资本各有优势，比如互联网巨头有品牌流量优势，银行有领先的风险控制水平等，但是如果能有一些结合，比如国资、银行或上市公司系平台与互联网巨头合作经营，将具有极大的竞争优势。”银湖网副总裁李俊超指出。
爱投资ceo王博称，银行最有优势，其有钱、有项目、有公信力，只要学学互联网的理念就好。互联网企业更贴近客户，但是要学银行的东西需要时间，毕竟金融业的规矩是很多年以来形成的，互联网企业无法很快地掌握。
银客网总裁林恩民指出，因为传统银行、上市公司等企业做p2p的目的与自发的草根平台不同，自发的平台是为了“生”与“死”，而前者则是为了未来的估值与机会。所以，绝大部分传统银行、上市公司等进入p2p行业最终会成为“炮灰”，它们只是起到帮自发的p2p平台培养客户和扩大市场的作用。
政策落地后将加速行业淘汰
2014年以来，监管的话题时时被提起。比如9月银监会创新监管部主任王岩岫首次明确了p2p十大监管原则，要落实实名制原则，资金流向要清楚，避免违反反洗钱法规。11月，分管互联网金融的央行副行长潘功胜透露“央行正在牵头制定促进互联网金融健康发展的指导意见，将按照适度监管、分类监管、协同监管、创新监管的原则建立和完善互联网金融的监管框架”。12月，《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》公布。
“监管政策落地后，首先会通过准入门槛淘汰一批资质较差的企业，同时明确一些运营规范，限制打擦边球的违规操作手段，促进行业合规化发展，使得背景实力较强的国资银行系、上市公司系平台更容易脱颖而出。”李俊超分析指出。
王博表示，合适的监管应该是管住最大的几个风险点，让大家自由竞争。监管层只需要做两件事：强制资金托管；为融资项目建立登记及公示机构，若能协调税务总局把p2p融资利息作为企业抵扣税款的项目就更好了。
不过，林恩民指出，监管细则落地后，p2p网贷行业格局不会发生太大变化，只会加快市场淘汰速度，对做得好的平台没有太大的影响。因为监管主要的目的是想让这个行业生态更好，无非会促使一些诈骗、掺假平台撤出市场。
质疑声音
喧嚣之下 互联网金融“普惠”之路仍远
以“普惠”之名出现在世人面前的互联网金融，尽管各类创新业务批量涌现，但质疑声也随之不断出现。
以p2p网贷行业为例，在资金端，目前已经出现明显的利率下行趋势。根据网贷之家统计数据，2014年第一季度，p2p平均年化综合利率为20.78%；第四季度，p2p平均年化综合利率则下降为16%。然而，《每日经济新闻》记者调查发现，对借款人而言，综合融资成本并没有因此而降低。
此外，调查结果显示，与传统民间融资渠道相比，目前借款人通过p2p融资，也未获得成本优势。深圳网贷某资深人士告诉《每日经济新闻》记者，目前深圳地区，借款人通过车辆质押的方式在网贷平台贷款，综合年化成本高达45%。广东南方金融创新研究院特约研究员徐北介绍，广州及周边地区，有抵押的民间借贷利率，月息在2.5分~3分，p2p实际上只实现了单边的普惠，即给投资人带来一定的好处，相较于传统渠道，并没有普遍降低借款人的融资成本。
互联网金融如何逐渐告别畸高的融资成本，对接有融资需求的小微企业和普通大众，真正做到“普”而且“惠”？
借款人未受惠于利率下降
根据网贷之家统计数据，2014年第一季度，p2p平均综合年化利率为20.78%，第二季度为19.41%，第三季度为17.46%，第四季度为16%。在资金端，p2p行业平均利率呈现出明显的下降趋势。
另一方面，借款人通过p2p融资，成本却没有相应的下降。“给投资人的利率确实出现了明显的下降，但并没有体现在借款人的融资成本上。”棕榈树ceo洪自华向《每日经济新闻》记者表示。
随着入场者数量增加，另一个趋势同样明显，就是平台获客成本越来越高。根据网贷之家统计数据，2012年以前，国内p2p平台数量一共为60家；2012年，平台数量为200家；2013年，平台数量800家；目前，平台数量多达1600家。
“据我所知，有一些平台成立半年，注册用户还不足2000人。现在要把流量做起来成本太高了。”徐北告诉记者。
据了解，p2p平台的获客成本一直在飙升，现在获得一个注册用户的成本大概是70~120元，获得一个投资用户的成本更是高达200~500元。行业平均利率与推广费用呈此消彼长的态势。
团贷网ceo唐军透露，目前团贷网获得一名投资用户的成本大概在200元左右，“不算高”。
企业融资成本最高达50%
《每日经济新闻》记者调查发现，借款人通过p2p融资成本甚至高达50%，离“普惠”还很遥远。
上述深圳资深网贷人士透露，深圳地区网贷行业借款人融资成本因业务类型不同而不同：“车贷业务，等额本息还款，月息2.3分左右，折算成年化利率，加上一些手续费，年化的综合融资成本在45%~50%；小企业贷款，融资成本大概在年化30%~35%左右；赎楼业务，月息则在2.5分左右。额度大的融资成本会低一些，因为单笔的业务成本是一样的。和传统的民间融资渠道相比，p2p目前还没有体现出成本优势。”
上述网贷资深人士指出，借款人融资成本高，一个重要的原因是平台运营费用比较高，“运营成本大概占交易量的10%。首先业务很难找，其次因为额度小，单笔审核成本比也很高，此外推广费用也很高，这还不包括坏账。以车贷业务为例，目前p2p行业逾期率(逾期1天以上)达到30%，最终损失大概在8%。”
团贷网新闻中心总监李先全向记者表示，东莞地区的传统民间借贷利率在1.5分~3.5分。至于东莞地区通过p2p平台融资的成本，李先全表示，“在团贷网，借款人的综合融资成本，是在给借款人的利率基础之上，加收2~4个点的费用，给借款人的最高年利率是18%。相较于传统民间融资，成本还是低很多。其他平台就不清楚了。”
“广州及周边地区，传统民间借贷的成本，有抵押的月息在2.5分~3分，如果没有抵押，我们私底下常说利率无上限，5分到10分都有可能，但是这种一般借的都是短钱。”徐北表示，“通过大的p2p平台，借款人融资成本比传统渠道要低一些，可能在百分之二十几。但普遍而言，并没有太大的成本优势。”